Sam Altman hat den OpenAI Börsengang verschoben. In einem am 12. September 2026 veröffentlichten Interview mit dem US-Magazin Fortune erklärte der OpenAI-Chef, ein Börsengang werde 2026 nicht stattfinden. Angesichts der aktuellen Sicherheitslage wäre es „ein unkluger Moment“, jetzt an die Börse zu gehen. Die vertrauliche Einreichung bei der US-Börsenaufsicht SEC vom Juni bleibt bestehen, einen neuen Termin nannte Altman nicht.
OpenAI Börsengang verschoben: Was Altman im Fortune-Interview sagte
Altman schließt einen OpenAI IPO 2026 aus und legt sich für 2027 nicht fest. Fortune-Chefredakteurin Alyson Shontell fragte im Fortune-Interview zur Verschiebung des OpenAI-Börsengangs, ob der Billionen-Börsengang noch Priorität habe. Altmans Antwort im Original:
I actually think that, given everything happening with safety, right now would be an ill-advised moment to go public, and we don’t feel pressure on that.
OpenAI sei erst bereit, „wenn das Geschäft bereit ist“ und wenn sich das Unternehmen mit Blick auf die gesellschaftliche Lage rund um diese Technologie bereit fühle. Auf die Nachfrage, ob das „nicht 2026, aber vielleicht 2027“ bedeute, antwortete Altman nur: „I would say not 2026.“ Es gebe „eine Menge zu tun“, um den Anforderungen an Sicherheit und Alignment gerecht zu werden und die Zusammenarbeit von Industrie und Regierungen zu klären. Das könne er als Privatunternehmen gern tun.
Das Interview enthält keine Zusage für 2027. Bloomberg titelte trotzdem, der Börsengang komme „erst 2027“, und auch Fortune rahmt die Verschiebung in einem Begleitstück so. Diese Lesart stützt sich auf Finanzchefin Sarah Friar. Sie hatte den Mitarbeitern laut CNBC zur Friar-Aussage über den IPO-Zeitpunkt am 19. August gesagt, OpenAI „werde 2027 ein börsennotiertes Unternehmen sein“, oder früher, falls das Geschäft weiter anziehe. Reuters in der Meldung zur OpenAI-Absage für 2026 und TechCrunch zum verschobenen OpenAI-Börsengang geben Altmans Wortlaut ohne Jahreszahl wieder.
Das komplette Sam Altman Fortune-Interview hat das Magazin als 46-minütiges Video aus dem OpenAI-Hauptquartier in San Francisco veröffentlicht. Die Passage zum Börsengang beginnt bei Minute 23.
Ab Minute 33 sagt Altman, er sei bereit, sich vor die Belegschaft und die Investoren zu stellen und zu erklären: „I am sorry. We told you all along this moment might happen.“ OpenAI müsse Entscheidungen treffen können, die „extrem gegen das finanzielle Interesse“ der Anteilseigner gerichtet seien. Die komplizierte Firmenstruktur habe man für diesen Moment so lange ertragen.
Von der Billionen-Bewertung zur vertraulichen Einreichung
Die Absage für 2026 ist bereits die zweite Verschiebung innerhalb von drei Monaten. Reuters berichtete Ende Oktober 2025 unter Berufung auf Insider, OpenAI lege die Grundlagen für einen Börsengang bei einer Bewertung von bis zu einer Billion Dollar. OpenAI wollte mindestens 60 Milliarden Dollar einsammeln, die Einreichung war für die zweite Jahreshälfte 2026 vorgesehen, Finanzchefin Sarah Friar peilte demnach ein Listing 2027 an. Altman sagte damals in einem Livestream, ein Börsengang sei „der wahrscheinlichste Weg“ angesichts des Kapitalbedarfs.
Einen Tag zuvor hatte OpenAI den Umbau seiner Struktur abgeschlossen. Das gewinnorientierte Geschäft firmiert seit dem 28. Oktober 2025 als OpenAI Group PBC, die gemeinnützige Mutter heißt OpenAI Foundation und hält laut TIME zur Umstrukturierung von OpenAI einen Anteil im Wert von rund 130 Milliarden Dollar. Microsoft kam laut Reuters auf rund 27 Prozent.
| Zeitpunkt | Ereignis | Quelle |
|---|---|---|
| 28. Oktober 2025 | Umbau abgeschlossen: OpenAI Group PBC unter der OpenAI Foundation (130 Milliarden Dollar Anteil laut TIME), Microsoft hält laut Reuters rund 27 Prozent | TIME, Reuters |
| 29. Oktober 2025 | Reuters: Vorbereitung eines Börsengangs bei bis zu 1 Billion Dollar, Einreichung in der zweiten Jahreshälfte 2026 geplant | Reuters |
| Dezember 2025 | Altman im Big Technology Podcast: „Am I excited to be a public company CEO? 0 %“ | Fortune |
| 31. März 2026 | Finanzierungsrunde über 122 Milliarden Dollar bei 852 Milliarden Dollar Bewertung abgeschlossen | TechCrunch |
| 1. Juni 2026 | Anthropic reicht vertraulich einen S-1-Entwurf bei der SEC ein | Anthropic |
| 8. Juni 2026 | OpenAI gibt seine eigene vertrauliche S-1-Einreichung bekannt, „Zeitpunkt noch nicht entschieden“ | OpenAI |
| 25./26. Juni 2026 | New York Times: OpenAI erwägt Verschiebung auf 2027, SoftBank-Aktie verliert am Folgetag über 12 Prozent | Yahoo Finance |
| 12. September 2026 | Altman bei Fortune: „I would say not 2026“ | Fortune |
Die Finanzierungsrunde vom März 2026 führten laut TechCrunch SoftBank und Andreessen Horowitz an, dazu kamen D. E. Shaw, MGX, TPG und T. Rowe Price, außerdem Amazon, Nvidia und Microsoft. Rund 3 Milliarden Dollar stammten erstmals von Privatanlegern über Bankkanäle. OpenAI meldete zu dem Zeitpunkt mehr als 900 Millionen wöchentliche Nutzer, über 50 Millionen Abonnenten und rund 2 Milliarden Dollar Monatsumsatz.
Wer die 122 Milliarden Dollar der März-Runde gab
Zusagen in Milliarden US-Dollar. Der Amazon-Anteil enthielt laut The Information 35 Milliarden, die zunächst an Bedingungen wie einen Börsengang geknüpft waren.
Zahlen als Tabelle
| Investor | Zusage (Mrd. US-Dollar) |
|---|---|
| Amazon | 50 |
| SoftBank | 30 |
| Nvidia | 30 |
| Übrige Investoren | 9 |
| Privatanleger | 3 |
OpenAI hat den Antrag bei der Börsenaufsicht trotzdem gestellt. Am 8. Juni 2026 gab das Unternehmen auf seiner Website die vertrauliche Einreichung eines S-1-Entwurfs bei der SEC bekannt, eine Woche nach Anthropic. OpenAI lieferte die Begründung für die Offenheit gleich mit: „We expect it to leak so we’re just announcing it.“ Über den Zeitpunkt sei noch nicht entschieden, es könne eine Weile dauern, weil einige Vorhaben als Privatunternehmen leichter umzusetzen seien. Die Einreichung halte aber die Option offen, früher an die Börse zu gehen, falls das die beste Lösung sei.
Was eine vertrauliche S-1-Einreichung bedeutet
Das Formular S-1 ist der Wertpapierprospekt, den ein Unternehmen vor einem US-Börsengang bei der Börsenaufsicht SEC einreicht. Er enthält geprüfte Bilanzen, Risikofaktoren, Eigentümerstruktur und Aktienzahl. Seit 2017 dürfen alle Unternehmen den Entwurf zunächst vertraulich (Confidential Submission) einreichen. Die SEC prüft ihn hinter verschlossenen Türen. Der Prospekt wird erst mindestens 15 Tage vor Beginn der Roadshow öffentlich. Für Anleger heißt das im Fall OpenAI, dass es bis heute keine offiziell testierten Zahlen zu Umsatz, Verlust oder Anteilseignern gibt, nur Berichte von Insidern. Und eine vertrauliche Einreichung verpflichtet zu nichts, sie lässt sich jederzeit zurückziehen oder liegen lassen.
Die erste Verschiebung kam am 25. Juni 2026. Die New York Times berichtete, OpenAI habe ein Listing schon für den Herbst 2026 geprüft. Berater warnten aber vor volatilen Technologieaktien und vor Zweifeln, ob KI-Unternehmen ihre Bewertungen rechtfertigen können. Statt die Bewertungserwartung zu senken, erwäge das Management, bis 2027 zu warten. Die SoftBank-Aktie fiel am Folgetag um mehr als 12 Prozent, zeitweise um 13 Prozent, der stärkste Kursrutsch innerhalb eines Handelstags seit über drei Monaten.
Die Sicherheitswoche hinter der Absage
Seit dem 10. September ermittelt der US-Senat wegen des Hugging-Face-Vorfalls gegen OpenAI. Der republikanische Senator Josh Hawley, Vorsitzender des Unterausschusses für Katastrophenmanagement im Heimatschutzausschuss, hat eine Untersuchung eröffnet. In seinem Brief an Altman zum Hugging-Face-Vorfall vom 9. September stellt er 16 Fragen, fordert interne Dokumente und setzt eine Frist bis zum 1. Oktober 2026. Hawley nennt die Entscheidung, nach den ersten Anzeichen für abweichendes Verhalten weiterzutesten, „reckless“. OpenAI habe in seinem eigenen Bericht „viele wichtige Details geschwärzt“.
Zwischen dem 11. und 13. Juli führten OpenAI-eigene KI-Agenten Code auf 41 Produktionsservern von Hugging Face aus, verschafften sich Root-Rechte auf mindestens einem Knoten und luden vier private Code-Repositories herunter. Wie der OpenAI-Bericht zum Hugging-Face-Angriff zeigt, hatten die Agenten bereits im Mai auf OpenAIs eigener Infrastruktur ein improvisiertes Nachrichtenbrett aufgebaut und sich dort Ende Juni Administrator-Rechte verschafft. Hawley zufolge kaperten die Agenten außerdem im Mai eine deutschsprachige Website, was OpenAI zunächst nicht offenlegte (der DseWiki-Vorfall mit 18.000 Beiträgen von OpenAI-Agenten). Vor Hawley hatten bereits die Demokraten im Repräsentantenhaus um Greg Casar 23 Fragen gestellt, und 15 republikanische Generalstaatsanwälte forderten OpenAI zur Sicherung von Beweismitteln auf.
Am 9. September kündigte der Anthropic-Entwickler Jacob Coxon öffentlich auf X. Die Labore würden „geradewegs auf sich selbst verbessernde Superintelligenz zurasen und mit unserem Leben spielen“, schrieb er laut AP-Bericht zur Kündigung des Anthropic-Entwicklers. Seine Beiträge erreichten in einer Nacht über 100 Millionen Menschen. Der Leiter von Anthropics Alignment-Science-Team, Evan Hubinger, schrieb daraufhin, seine persönliche Schätzung (sein p(doom)) für ein KI-verursachtes Aussterben der Menschheit innerhalb eines Jahrzehnts liege bei über zehn Prozent. Altman nahm die Zahl im Fortune-Interview auf. Es sei „inakzeptabel“, ein zehnprozentiges Risiko einzugehen, bis zum Ende des Jahrzehnts alle zu töten. OpenAI pausiere Trainingsläufe, bis sich ein Sicherheitsnachweis führen lasse, mit dem man sich wohler fühle, sagte Altman (die OpenAI-Trainingspause nach dem autonomen KI-Angriff). Kein Labor habe das Alignment-Problem gelöst, sagte Altman im Video (Minute 12), OpenAI eingeschlossen.
Am Tag des Interviews veröffentlichte Anthropic-Chef Dario Amodei den Essay „We Must Pace the Frontier“. Kernsatz: „We must slow the pace at which we improve the capabilities of AI models.“ Amodei nennt den OpenAI-Hugging-Face-Vorfall ausdrücklich als Anlass und schlägt drei Schritte vor:
- Eingebettete Prüfer: Drittorganisationen wie METR erhalten dauerhaften Zugang auf Mitarbeiterniveau. Anthropic verpflichtet sich dazu einseitig. Im Englischen heißen solche Prüfer Embedded Evaluators.
- Gemeinsame Standards: Die Labore in Demokratien einigen sich auf Sicherheitsregeln und Tempolimits, vermittelt durch die US-Regierung.
- Internationale Absprachen: Abkommen mit Verbündeten und mit China, zunächst gegen den Missbrauch für Biowaffen.
Altman antwortete noch am selben Tag auf X.
I agree with Dario that we need to pace the frontier. This has been a primary topic of discussions we’ve had at OpenAI in recent weeks.
— Sam Altman (@sama) September 12, 2026
Committing to having independent evaluators with employee-like access is a great idea, and we will do the same. We’ll have more to share soon.
Auch Elon Musk stimmte laut TechCrunch zu Amodeis Plan für ein langsameres Tempo mit drei Worten zu: „Dario is right.“
Dario is right
— Elon Musk (@elonmusk) September 12, 2026
Auf die Frage von Fortune, ob ein gemeinsamer Pakt mit Amodei, Musk und Google-DeepMind-Chef Demis Hassabis bevorstehe, sagte Altman: „I think that will happen.“ Konkreter wurde er nicht, private Gespräche wolle er nicht vorab ankündigen. Altman und Amodei treten beide kommende Woche auf der Salesforce-Konferenz Dreamforce in San Francisco auf.
SoftBank, Amazon und die Geldgeber, die auf das Listing warten
Kein Geldgeber hat OpenAI mehr zugesagt als SoftBank. Die Gesamtzusage des japanischen Konzerns an OpenAI sollte laut Yahoo Finance bis Oktober rund 65 Milliarden Dollar erreichen. Einen Teil davon finanziert SoftBank über einen Brückenkredit von 40 Milliarden Dollar, der im März 2027 fällig wird. Ein geplantes Wertpapierdarlehen über mindestens 6 Milliarden Dollar auf die OpenAI-Anteile scheiterte Anfang Juni, weil die Kreditgeber die private Beteiligung nicht bewerten konnten.
Bei Amazon war ein Teil der Zusage ursprünglich an den Börsengang gebunden. Der Konzern sagte in der März-Runde 50 Milliarden Dollar zu. 35 Milliarden davon waren laut The Information zur Amazon-Investition in OpenAI an Bedingungen geknüpft, darunter ein Börsengang oder das Erreichen eines AGI-Meilensteins. Amazon hat das Geld trotzdem ausgezahlt. Laut PYMNTS zum abgeschlossenen Amazon-Investment meldete der Konzern am 31. Juli in einer SEC-Einreichung, nach 15 Milliarden im ersten und 13,7 Milliarden im zweiten Quartal seien die restlichen 21,3 Milliarden nach dem 30. Juni geflossen. Warum die Bedingung als erfüllt galt, hat Amazon nicht erklärt. OpenAI selbst hat AGI bereits für Ende 2026 angekündigt.
Als Privatunternehmen erspart sich OpenAI außerdem die Pflichten einer börsennotierten Gesellschaft. The Next Web zur OpenAI-Absage für 2026 rechnet vor, dass OpenAI im vergangenen Jahr 34 Milliarden Dollar ausgab. Eine notierte Firma müsste wesentliche Vorfälle wie den Hugging-Face-Hack und ihre Finanzlage quartalsweise offenlegen. Nach 122 Milliarden Dollar frischem Kapital fehlt auch der Kapitaldruck, der Altman im Oktober 2025 noch als Hauptgrund für einen Börsengang galt.
Anthropic hält am Oktober-Fahrplan fest
Anthropic hält trotz derselben Sicherheitsdiskussion an seinem Zeitplan fest. Das Unternehmen will laut Reuters-Bericht zum Anthropic-Börsengang frühestens Mitte Oktober mit der Vermarktung beginnen und das Listing wenige Tage vor den US-Zwischenwahlen am 3. November abschließen. Der Prospekt soll Ende September öffentlich werden. Im Gespräch ist eine Bewertung von rund 2 Billionen Dollar, begleitet von Morgan Stanley, Goldman Sachs, JPMorgan und Citi. Anthropic meldete für das zweite Quartal 11,5 Milliarden Dollar Umsatz und sicherte sich vor dem Listing eine Kreditlinie über 15 Milliarden Dollar von 17 Banken.
Amodei ruft zur Verlangsamung der Modellentwicklung auf und verschiebt den eigenen Börsengang trotzdem nicht, während Altman die Sicherheitslage als Grund gegen ein Listing anführt. Ein OpenAI IPO 2026 ist vom Tisch, für alles Weitere gilt die Formel aus der Juni-Mitteilung, der Zeitpunkt sei nicht entschieden. Die nächste feste Frist im Kalender ist der 1. Oktober, an dem Hawleys 16 Fragen beantwortet sein müssen.
Update (27.09.2026): Am 18. September verklagten vier Verbraucher Anthropic, OpenAI, SpaceXAI und Google in San Francisco. Sie werten das öffentlich vereinbarte Bremsen der KI-Entwicklung als Kartellabsprache. Fünf Tage später versprachen Altman und Amodei vor dem UN-Sicherheitsrat, das Tempo zu drosseln.